Método y limitaciones
Cómo se hizo este índice
El índice reúne 1.823 entradas gratuitas publicadas entre el 2 ene 2025 y el 27 oct 2026: artículos de Substack, cartas de fondos, informes de bajistas, blogs, análisis institucionales, posts de X y cartas a accionistas. Cada entrada enlaza a su publicación original; aquí solo se guardan el título, el subtítulo y los datos de clasificación.
Qué es una entrada
Una fila por artículo, tesis, carta o informe. Para entrar tiene que tratar un valor concreto con señal de análisis (resultados, trimestre, tesis, valoración, deep dive…). Se excluyen la macro, las criptomonedas, los bonos, los listados genéricos y los resúmenes semanales sin tesis.
Fuentes
- Substack: publicaciones descubiertas por las categorías Finance y Business, por el grafo de recomendaciones (dos niveles desde las publicaciones en español) y por búsquedas de Substacks en español, Europa, Australia y Latinoamérica; solo posts abiertos a todo el público.
- Informes bajistas: Grizzly, Kerrisdale, Blue Orca, Spruce Point, Muddy Waters, Morpheus, Bleecker Street y Viceroy, desde sus páginas públicas.
- Fondos: cartas públicas de gestoras como azValor, Cobas, Magallanes, Horos, Valentum, FPA, Smead, Wedgewood, Hyperion, Alluvial, Distillate o Forager. Una fila por carta.
- Blogs: ValueWalk, Forbes España, Academia de Inversión, Invertir Joven, Value School, La Carta de la Bolsa, Bolsamanía, Medium y Reddit.
- Institucional: análisis públicos de eToro. Compañías: cartas a accionistas de Berkshire Hathaway.
- X: una muestra pequeña de posts con cashtag y señal de tesis.
Postura y tesis breve
La postura (alcista, bajista o sin postura) se calcula con un léxico ponderado sobre el título y el texto. Los informes de bajistas cuentan como bajistas salvo que declaren posición larga. Solo 375 de las 1.823 entradas declaran postura con claridad: el resto figura sin postura, lo que no significa que el autor sea neutral. Una tesis breve es un texto con formato de tesis de menos de 1.500 palabras, o un post de X.
Rentabilidad desde la publicación
Para cada tesis y cada ticker que menciona se toma el precio de cierre del día de publicación (o del siguiente día hábil, si ese día no hubo sesión) y se compara con el último cierre: rentabilidad = Phoy / Ppub − 1. Se hace lo mismo con el índice de referencia en las mismas fechas, y el alfa es la diferencia en puntos porcentuales. En las tesis bajistas se invierte el signo: la tesis gana si la acción baja, y su alfa es la rentabilidad del índice menos la de la acción. Las tesis sin postura muestran la rentabilidad como referencia, pero no cuentan en el ranking ni en la tasa de acierto. Los horizontes de 1, 3 y 6 meses son 21, 63 y 126 sesiones del propio valor; si aún no han pasado, se muestra «—». Si una tesis menciona varios tickers, se calcula cada uno por separado y en el ranking cuenta la media.
El índice de referencia depende de dónde cotiza el valor: el índice local si su bolsa está en el mapa (IBEX 35 para Madrid, DAX para Fráncfort, CAC 40 para París, FTSE 100 para Londres, S&P/ASX 200 para Australia, Ibovespa para São Paulo…); si cotiza en EE. UU. en dólares, el S&P 500, salvo los valores latinoamericanos (MSCI EM Latin America, con el ETF ILF) y los del resto del mundo (MSCI ACWI). Así la acción y su índice están en la misma moneda: no se convierte divisa y se indica la moneda de cada cifra. Solo precio, sin dividendos, con precios ajustados por splits. Si un valor deja de cotizar (exclusión, OPA), se usa su último cierre y se indica la fecha; si no se encuentra el símbolo, figura «Sin datos». Los precios se actualizan cada día hábil por la noche desde fuentes gratuitas y pueden tener retrasos o errores.
Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Solo precio, sin dividendos, en moneda local. Los datos pueden tener retraso o errores. No es asesoramiento financiero.
Limitaciones
La clasificación es por reglas, sin revisión manual completa. Hay falsos positivos (entradas que solo mencionan una empresa de pasada, homónimos en las cartas de fondos) y falsos negativos. La cobertura es parcial: Substack no permite buscar publicaciones de forma pública, así que solo está lo alcanzable por categorías y recomendaciones. El español sigue siendo minoría (266 entradas), y para no dejarlo fuera se le exige un término financiero en vez de dos, así que hay más ruido en esas entradas. No se pudieron incluir, entre otros, Value Investors Club, Hindenburg (cerrado en enero de 2025), Rankia ni las cartas en PDF de algunas gestoras. Las fechas están en UTC.
10BaggerPortfolio
Las entradas gratuitas de 10BaggerPortfolio desde 2025 se incluyen siempre. En la interfaz y en los emails se tratan igual que cualquier otra fuente: sin distintivos, filtros ni destacados. El resto de su archivo es de pago y no aparece.